JD解密系列(九) - Control Room Compliance

今次的JD解密系列會跟大家講一個比較specific的compliance function，就是front office裏面的control room。究竟control room compliance是做甚麼的？它跟其他compliance function 有甚麼分別？我會用以下的job posting去說明-
Company: China CITIC Bank
Position: Assistant Vice President, Control Room - Compliance Group

Key Responsibilities
•Maintain Watch and Restricted Lists
•Monitor trading of the Bank and employees against the Watch and Restricted Lists
•Review and approve wall crossing requests
•Review research publications (if any) to identify potential conflicts of interest
•Provide advice and training to various business units and support units of the Bank relating to Control Room matters and related compliance issues, including Information Barriers, operational and physical separation between public and private functions, applicable rules and regulations, and Bank policies and procedures
•Develop, implement and update Bank policies and procedures relating to Information Barriers
•Review cross-divisional conflicts & Control Room framework
•Pre-approve employee trading and reconciliation of employee trades according to the Bank's Policies and Procedures, and post-transaction monitoring of employee trading
•Review employee's outside business interests and external employment for conflict of interest issues

首先at a high level, control room是front office trader 即是炒房專屬的合規部門，負責確保炒房每日的運作附合法規, i.e. SFC Ordinance。

實質上，這是主要環繞避免炒房trader有各種利益衝突的措施。有幾個情況之下炒房有可能有利益衝突：
一，銀行的research部門正在對一間公司進行analysis，並打算發出對這間公司的Buy recommendation。大家會預期研究報告發出後，這間公司的股票價格會上升。如果炒房知道這個內部消息的話，便可以預先買入這間公司的股票。
二，銀行的ibank部門正在為A公司客戶arrange syndicated loan 去收購B公司。因為收購價大多比B公司股票市價要高，所以這個消息流出以後， B公司的股票會大漲。如果炒房率先知道這個消息的話，便可以先買入B公司的股票。


三，股票價格，尤其是流通量不高的股票，很容易被一單大額交易而影響價格。例如有一單大手買盤，但市場上任何價格根本沒有足夠的賣盤供應他所需要買的股票數量。於是市場價格會變成市場上叫價最高賣盤的價格。你可以想像成在一個瘋狂的樓市裏，根本沒有賣盤，所以無論賣家叫價多高也要買，推高市場成交價。
Trader 要是知道自己要為公司或客戶做一個大手買盤，可以預先在個人戶口買入便可立即賺一筆。

以上所有例子都叫做內幕交易insider-trading，都是違法的行為，有可能要坐監。Control room一天裏大部份時間都是要執行公司裏監管和避免這些利益衝突發生的policy and procedures。

JD第一個point講到Watch and restricted list，意思是金融機構因各種原因不容許或不希望炒房染指的證券，可能是因為以上講到利益衝突關係，也可能是因為這些證券與被制裁的國家或公司有關。第二個point便是講監控炒房和職員的個人證券交易沒有涉及這些證券。

第三點講到Wall crossing。首先投行裏有分private side and public side。Ibank （即是做deal的）是private side，而其他部門是public side。Private 的意思是它有很多內幕消息，學名叫material nonpublic information MNPI。public side and private side 中間的叫Chinese wall。如果public side的同事因合理原因要取得private side 的資料，又或者要有跨部門合作的話，便要跟control room 拿approval。

其後的bullet points都是圍繞監管員工個人證券戶口交易和在外面的業務沒有與公司或公眾有利益衝突的地方。

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