常常看見地產版講以買入價計算，該樓盤的租金回報是幾多。另外有一位我很尊敬的前輩在博客講到如果用IPO價買領展的話，現在的息率是高於20%。我再請教求證時他說當考慮換馬時卻又是要用市價計。這是我不敢認同的，只覺得有些誤導，尤其對初階投資者來說。
我嫌回報率不夠準確，金融業裏分yield 和return。
先講return，是計市價/賣出價(視乎你是否已賣出)和買入價的百分比差。如果是annual return 便用複息方法除返開年期。假設買入價是100元，兩年後賣出價是105，那麼return 是5%，annual return 是2.47%。很簡單。
Return 極取決於閣下的買入價和賣出價，所以多是用在計算個別基金經理或自己的投資成果，用以從成功/失敗中學習，汲取教訓，調整投資策略。
然後yield 是以市價為基礎，計算未來該資產預期回報。Yield 用作比較不同投資工具的吸引程度，所以是asset specific 而和投資者無關。例如一個單位賣600萬，每月租金18K，假設樓價沒有升跌，它的yield 便是3.6%。金融界內毫無懸念yield 是計市價的，所以所有計買入價的都只是return。
為甚麼要分清楚yield 和 return？這是因為當你做買入/賣出的決定時你只可以考慮yield ，而return 或者你的買入價是無關重要。用買入價來計未來息率簡直是大錯特錯。Return 只是用來自high 好叻叻買左白金升降機。
做一個thought experiment﹕
處境一﹕你100元買入股票A，現在升至200元。你會否賣出？
處境二﹕同一隻股票A由100元升至200元。你從來沒有持有這股票，你會否買入？
如果你在處境一的答案是繼續持有，而處境二的答案是不會買入，那麼你便不是一位理性的投資者。很多人對持有的股票產生感情，到高位仍然不肯賣出，我們叫做married to one’s position。記住每一隻股票，無論派息多麼吸引，始終有一個價你是要賣的。留意幾十年前的藍籌股，很多到現在已經跌出恒生指數。持有股票時不能偷懶，要不時留意公司發展﹑盈利趨勢﹑當時股價是否太高。要知道股價是否太高，便要靠計算yield，yield 的基數是市價，市價高自然yield 低，資產是否吸引一目了然。如果單是因為領展以IPO價買入是高於20厘息這一點而緊緊不放，那是自欺欺人的。不過實際情況裏，領展派息穩定，而領展自IPO以來租金穩步上升，公司基調穩固，股價處於合理水平，加上這些因素而決定繼續持有才是周全。
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先講return，是計市價/賣出價(視乎你是否已賣出)和買入價的百分比差。如果是annual return 便用複息方法除返開年期。假設買入價是100元，兩年後賣出價是105，那麼return 是5%，annual return 是2.47%。很簡單。
Return 極取決於閣下的買入價和賣出價，所以多是用在計算個別基金經理或自己的投資成果，用以從成功/失敗中學習，汲取教訓，調整投資策略。
然後yield 是以市價為基礎，計算未來該資產預期回報。Yield 用作比較不同投資工具的吸引程度，所以是asset specific 而和投資者無關。例如一個單位賣600萬，每月租金18K，假設樓價沒有升跌，它的yield 便是3.6%。金融界內毫無懸念yield 是計市價的，所以所有計買入價的都只是return。
為甚麼要分清楚yield 和 return？這是因為當你做買入/賣出的決定時你只可以考慮yield ，而return 或者你的買入價是無關重要。用買入價來計未來息率簡直是大錯特錯。Return 只是用來自high 好叻叻買左白金升降機。
做一個thought experiment﹕
處境一﹕你100元買入股票A，現在升至200元。你會否賣出？
處境二﹕同一隻股票A由100元升至200元。你從來沒有持有這股票，你會否買入？
如果你在處境一的答案是繼續持有，而處境二的答案是不會買入，那麼你便不是一位理性的投資者。很多人對持有的股票產生感情，到高位仍然不肯賣出，我們叫做married to one’s position。記住每一隻股票，無論派息多麼吸引，始終有一個價你是要賣的。留意幾十年前的藍籌股，很多到現在已經跌出恒生指數。持有股票時不能偷懶，要不時留意公司發展﹑盈利趨勢﹑當時股價是否太高。要知道股價是否太高，便要靠計算yield，yield 的基數是市價，市價高自然yield 低，資產是否吸引一目了然。如果單是因為領展以IPO價買入是高於20厘息這一點而緊緊不放，那是自欺欺人的。不過實際情況裏，領展派息穩定，而領展自IPO以來租金穩步上升，公司基調穩固，股價處於合理水平，加上這些因素而決定繼續持有才是周全。
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