這一個部份的業務亦可稱作Global Markets，它負責代表客戶在全球可以公開買賣金融產品的市場進行交易。而這些產品市場包羅萬有:
股票(Equity / Cash equity)
這是大家最熟悉的投資工具，我亦不贅。留意的是大家把很多的注意力放在港股，美股和現在的A股市場，但其實全世界很多國家都有股票市場，而很多黃金投資機會都在這些新興市場，詳情可見我的投資基本功(二)。當然投行的證券部是可以買賣你說得出的及說不出的所有股票市場包括新西蘭、巴基斯坦、越南、印尼等。
債券(Bonds/ Fixed Income)
債券有兩種，一種是政府發行的例如香港的Ibond (Inflation linked)和中央政府發行的人民幣債券。另一種是公司發行的債券。債券簡單點說就是投資者把買債券的錢暫時借給發行的政府或公司，期間獲得利息，到期贖回時投資者可得到發行者歸還的本金。
債券市場在香港並不發達，許多香港人的投資portfolio 中未必有債券成分，大家可以參考金管局網頁，有在香港結算的債券列表。你會發現原來很多香港的知名大公司都有發行債券而你是可以在銀行買到的。
外匯(FX)
外匯其實就是平常我們去旅行時找換外幣，不過與我們不同的是機構投資者每次換幾十億幾十億美元吧。
在投行裏可以買的外匯有兩種, 一種是spot，一種是future (期貨)。我們平時找換外幣是spot，定價和交收是同一時間的。Future的意思是現在先定價，之後某一日才交收外幣。
期貨/期權(Listed Derivatives- Futures / Options)
期貨和期權在香港的市場非常小，散戶除了恒指期貨基本上沒有聽過其他期貨產品。其實金融機構可以為任何證券/ 貨幣/商品發行期貨/期權，而這些期貨/期權都可以在公開市場交易和中央結算的，就像股票一樣。期貨/期權市場在外國大得多，有不少國際級的證券公司是專營期貨/期權的。
如果閣下不清楚期貨/期權的定義，可參考錢家有道裏的解釋。順帶一提，"錢家有道"是政府教育市民投資理財的網頁，對投資/金融的初哥很有用。
Over the counter(OTC Derivatives)
OTC的意思是場外交易，即是你不能在正規交易所買到的產品，買直接向金融機構買的。這類產品包括:
- 窩輪(Warrant): 窩輪跟期貨其實性質是一模一樣，只是期貨是在交易所買賣而窩輪是OTC而已。發行窩輪是極其賺錢的生意，基本上是開賭檔跟散戶/投資者對賭證券的升跌，只不過比賭場更賺錢，因為買窩輪是先要付高昂手續費的。
平常的窩輪是有槓桿的，但有投行也發行fully funded 的窩輪。你會問，既然是要付全額，為甚麼投資者不直接到市場買呢? 原因可以是某些國家的股票市場和資金進出有比較嚴格的監管，有機構投資者想免去麻煩但又不想失去這些新興市場吸引的投資機會，便叫投行幫它買，投行承諾把賺蝕直接轉嫁給投資者，這份合約就是warrant。
- 掉期(Swap):掉期的textbook definition你可以參考其他資料，實戰上它跟窩輪差不多，只是掉期是有槓桿的。
- 其他: 幾年前澳元大跌令大眾熟悉了Accumulator 這個產物，其實除了Accumulator 投行的Structurer還用他們無窮的創意產出千萬化的衍生產品。它們有很複雜的計價方法和terms and conditions，散戶千萬不要買，而你不是在該投行部門工作的話也不必深究，只需知道它們多數有很高的槓桿率。
另一個常用的term是Delta-One，意思即是產品回報是完全模仿另一證券(underlying security/ 指標證券)的回報。Fully funded 的窩輪是一個很好的例子。多用於當指標證券是有買賣/持有限制的時候。
以上是產品的分類，另外Brokerage arm 入面有分agency 和proprietary 業務。
Agency 即是代表客戶做的買賣，左手在公開市場買回來，右手交到客戶手上。各地監管機構對這種業務有比較嚴格的規定去保障客戶的利益，例如broker只可以收佣金(commission)但不可以在成交價上面mark up。
為甚麼客戶要找broker幫它去做買賣呢。用香港股票為例子，香港交易所有規定只有香港成立的公司才可以做Exchange participant，而你要做買賣是有很多資金和牌照和運作上等限制，所以你會經滙豐去買港股而不是自己跑到聯交所穿上小紅色背心做交易。
Proprietary (prop) trading 亦叫做炒房，即是交易員用公司的錢去炒賣證券賺錢。前幾年這一業務是整個Ibank 裏最賺錢的一環，可是在金融海嘯後差不多都被集體解僱。而監管機構開始加強監管這些用銀行錢炒賣的活動，作出多方面的限制，避免炒房蝕錢，納稅人埋單的結果。
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股票(Equity / Cash equity)
這是大家最熟悉的投資工具，我亦不贅。留意的是大家把很多的注意力放在港股，美股和現在的A股市場，但其實全世界很多國家都有股票市場，而很多黃金投資機會都在這些新興市場，詳情可見我的投資基本功(二)。當然投行的證券部是可以買賣你說得出的及說不出的所有股票市場包括新西蘭、巴基斯坦、越南、印尼等。
債券(Bonds/ Fixed Income)
債券有兩種，一種是政府發行的例如香港的Ibond (Inflation linked)和中央政府發行的人民幣債券。另一種是公司發行的債券。債券簡單點說就是投資者把買債券的錢暫時借給發行的政府或公司，期間獲得利息，到期贖回時投資者可得到發行者歸還的本金。
債券市場在香港並不發達，許多香港人的投資portfolio 中未必有債券成分，大家可以參考金管局網頁，有在香港結算的債券列表。你會發現原來很多香港的知名大公司都有發行債券而你是可以在銀行買到的。
外匯(FX)
外匯其實就是平常我們去旅行時找換外幣，不過與我們不同的是機構投資者每次換幾十億幾十億美元吧。
在投行裏可以買的外匯有兩種, 一種是spot，一種是future (期貨)。我們平時找換外幣是spot，定價和交收是同一時間的。Future的意思是現在先定價，之後某一日才交收外幣。
期貨/期權(Listed Derivatives- Futures / Options)
期貨和期權在香港的市場非常小，散戶除了恒指期貨基本上沒有聽過其他期貨產品。其實金融機構可以為任何證券/ 貨幣/商品發行期貨/期權，而這些期貨/期權都可以在公開市場交易和中央結算的，就像股票一樣。期貨/期權市場在外國大得多，有不少國際級的證券公司是專營期貨/期權的。
如果閣下不清楚期貨/期權的定義，可參考錢家有道裏的解釋。順帶一提，"錢家有道"是政府教育市民投資理財的網頁，對投資/金融的初哥很有用。
Over the counter(OTC Derivatives)
OTC的意思是場外交易，即是你不能在正規交易所買到的產品，買直接向金融機構買的。這類產品包括:
- 窩輪(Warrant): 窩輪跟期貨其實性質是一模一樣，只是期貨是在交易所買賣而窩輪是OTC而已。發行窩輪是極其賺錢的生意，基本上是開賭檔跟散戶/投資者對賭證券的升跌，只不過比賭場更賺錢，因為買窩輪是先要付高昂手續費的。
平常的窩輪是有槓桿的，但有投行也發行fully funded 的窩輪。你會問，既然是要付全額，為甚麼投資者不直接到市場買呢? 原因可以是某些國家的股票市場和資金進出有比較嚴格的監管，有機構投資者想免去麻煩但又不想失去這些新興市場吸引的投資機會，便叫投行幫它買，投行承諾把賺蝕直接轉嫁給投資者，這份合約就是warrant。
- 掉期(Swap):掉期的textbook definition你可以參考其他資料，實戰上它跟窩輪差不多，只是掉期是有槓桿的。
- 其他: 幾年前澳元大跌令大眾熟悉了Accumulator 這個產物，其實除了Accumulator 投行的Structurer還用他們無窮的創意產出千萬化的衍生產品。它們有很複雜的計價方法和terms and conditions，散戶千萬不要買，而你不是在該投行部門工作的話也不必深究，只需知道它們多數有很高的槓桿率。
另一個常用的term是Delta-One，意思即是產品回報是完全模仿另一證券(underlying security/ 指標證券)的回報。Fully funded 的窩輪是一個很好的例子。多用於當指標證券是有買賣/持有限制的時候。
以上是產品的分類，另外Brokerage arm 入面有分agency 和proprietary 業務。
Agency 即是代表客戶做的買賣，左手在公開市場買回來，右手交到客戶手上。各地監管機構對這種業務有比較嚴格的規定去保障客戶的利益，例如broker只可以收佣金(commission)但不可以在成交價上面mark up。
為甚麼客戶要找broker幫它去做買賣呢。用香港股票為例子，香港交易所有規定只有香港成立的公司才可以做Exchange participant，而你要做買賣是有很多資金和牌照和運作上等限制，所以你會經滙豐去買港股而不是自己跑到聯交所穿上小紅色背心做交易。
Proprietary (prop) trading 亦叫做炒房，即是交易員用公司的錢去炒賣證券賺錢。前幾年這一業務是整個Ibank 裏最賺錢的一環，可是在金融海嘯後差不多都被集體解僱。而監管機構開始加強監管這些用銀行錢炒賣的活動，作出多方面的限制，避免炒房蝕錢，納稅人埋單的結果。
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