Accounting, Treasury 和 Corporate Finance有甚麼分別？

今次跟大家講一講三個筆者還未投身金融業前分不清楚，都是管錢的department：Accounting, Treasury 和 Corporate finance。

Accounting owns the financial statements
首先講會計部，這個是大家比較熟悉的部門，因為無論是否金融機構，公司規模也必定會有。一間公司每天營運會有收入和支出。會計部的功能便是把已發生的收入和支出記帳，然後定期做財務報表。他們由公司的每一單買賣產生的收入、每一單及供應商支付的開支，到把所有這些收入和支出總結成管理層和股東參考的財務報表都一手包辦。所以每到月結或年結的時候，他們都特別忙碌。

他們的其他功能包括做預算(budget)，還有為管理層分析公司收支狀況，以作長遠策略上的計劃(profit and loss analysis / business analytics)。




Treasury owns liquidity
而Treasury是比較大規模的公司和金融機構才有的部門。他們的職責首先是要確保每一天公司都有足夠的流動資金以作營運用途。他們要計算什麼時候有幾多短期債務到期，例如付款給供應商或向銀行償還貸款，再根據這些流動資金需要去調動款項。而閑置的資金Treasury要負責放在適當的投資工具以賺取回報，例如定期存款或債券。因為風險管理問題， Treausry多數都受約束不能投資股票等高風險工具，炒賣的工作自有炒房負責。

在跨國企業內，在不同國家的業務和營運中心會構成不同貨幣的流動資金需要，Treasury要負責進行相關的兌換(FX transaction)去滿足這些需要，而且要運用適當的金融工具，例如是否需要對沖以減低FX risk，從而為公司爭取最好的FX rate。

而金融機構的Treasury 除了計算公司開支所需外，更大的資金需要是來自炒房或客戶買不同的金融產品結算是要付的資金，這還包括林林總總的交易費用、買衍生產品所產生的margin payment，另外還有客戶賣出股票後把本金匯走等。

Corporate Finance owns capital
Corporate Finance 負責公司的中長期資本(capital)需要，例如負責向銀行申請貸款﹑發公司債或搞上市籌集資金。如果公司搞收購合併也是他們負責的。所以他們日常的對口會是ibanker 和律師團隊。他們一個很重要維持的目標是cost of capital，如果借錢/發債的話便是利息(interest)，如果發行股份的話便是股息(dividend)。Cost of capital 可以的話當然是越低越好，即代表股東的資金回報越高。Corporate Finance 便要透過公司的資本結構，即是甚麼比例來自銀行貸款vs發債vs發行股分，來達到這個目的。每種選項都有很多變化，例如銀行貸款可以是有抵押的vs無抵押的，也有不同年期的。發債也有定息的和浮動息率的，也有不同年期，複雜一點也有可換股債券。通常債券和貸款都有限制借款公司的條款，例如之後公司可以再發行其他債券的規模/seniority，或公司的信用評級要維持某個水平以上等等。

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